Nationaløkonomisk Tidsskrift, Bind 131 (1993)Pensionsreform, incitamenter og generationskonflikterInstitut for Nationaløkonomi, Handelshøjskolen i København Institut fiir Finanzwissenschaft und Sozialpolitik, Universität Kiel Svend Erik Hougaard Jensen Bernd Raffelhüschen ResuméSUMMARY: Using an intertemporal simulation model, this paper considers some distributional, and macroeconomic effects of reforming old-age social security in Denmark. The major elements of our reform proposal are (a) a separation of the old-age social security budget from the total government budget; (b) a partial and preannounced conversion from »pay-as-you-go« financing to a fund-based system and (c) removal of a number of distortions in the Danish social security system. We find that whereas some generations will be adversely affected during the transition period, the welfare effects are positive in the long run; the supply of labour increases and, finally, the proposal leads to a decrease in the stock of outstanding external debt. 1. IndledningSom hovedprincip er ældreforsørgelsen i Danmark skattefinansieret. Det er således »samme års« beskatning snarere end foregående opsparing, som tilvejebringer råderummet pensionsudbetalingerne. Det ligger derfor i sagens natur, at der via pensionssystemet en betydelig omfordeling fra den erhvervsaktive til den ældre generation. Derimod er der ingen direkte sammenhæng mellem den enkeltes bidrag som erhvervsaktiv den senere ydelse som pensionist, dvs. »afkastet« af at bidrage til det offentlige pensionssystem er ikke aktuarisk fair. Om et sådant system kan opretholdes i længden afhænger bl.a. af de samfundsøkonomiskeog vilkår. Det hævdes undertiden, at systemet er »designet« til tider med høj produktivitet- og befolkningsvækst. Set i det lys er der næppe tvivl om, at systemeti fald har demografien »imod sig«.1 Med den igangværende aldringsproces er Kommentarer fra Peter Birch Sørensen til en tidligere version af artiklen har ført til klare forbedringer, hvilket er taknemlige for. Ansvaret for tilbageværende fejl og mangler hviler dog alene på forfatterne. 1. Den interne forrentning i et offentligt »her-og-nu« finansieret system er givet ved summen af produktivitets og befolkningsvæksten, mens forrentningen af opsparingen i et fondsbaseret system naturligvis er gi- vet ved realrenten, jvf. Aaron (1966). Det vises i Petersen (1992) ved hjælp af den såkaldte Aaron-parameter, der i Danmark siden 1973 ville have været en bedre udvikling i pensionstilgodehavendet under et fondsbaseret system end under et »her-og-nu« finansieret system. Side 77
der udsigt til, at der efter årtusindskiftet vil være væsentligt flere pensionister pr. erhvervsaktivend dag. Ifølge Danmarks Statistik's (1992) befolkningsprognose forventesder i perioden fra 1990 til 2030 i Danmark at blive mere end 200.000 flere ldre dvs. personer på 65 år og derover - hvorimod antallet af erhvervsaktivedys. -dvs. personermellem og 64 år - forventes at falde. Den nulevende generation af erhvervsaktivekan nære frygt for at deres (folke)pension vil falde, hvis den kommende generationaf ikke vil acceptere den stigning i skattetrykket, der alt andet ligefølger kølvandet på en højere ældreforsørgerbyrde. Det forekommer
under alle omstændigheder at være en ret udbredt
opfattelse, at den Det overordnede formål med denne artikel er at belyse nogle af de fordelings-, incitaments og makroøkonomiske effekter, der vil være forbundet med en del- og gradvis konverteringfra skattefinansieret til et fondsbaseret pensionssystem. Det er nemlig givet, at selv om man derved kunne holde skattetrykket nede - og måske også kunne tilvejebringeen opsparing med mulighed for en større fremtidig nationalformue - så er der ingenlunde tale om en »free lunch«. De første generationer af pensionister vil opleve en nedgang i velfærd, dersom de vil få en reduceret pensionsydelse til trods for, at de har bidraget i fuldt omfang til det gamle system via skattebetalingen. Om efterfølgende generationervil 1. Den interne forrentning i et offentligt »her-og-nu« finansieret system er givet ved summen af produktivitets og befolkningsvæksten, mens forrentningen af opsparingen i et fondsbaseret system naturligvis er gi- vet ved realrenten, jvf. Aaron (1966). Det vises i Petersen (1992) ved hjælp af den såkaldte Aaron-parameter, der i Danmark siden 1973 ville have været en bedre udvikling i pensionstilgodehavendet under et fondsbaseret system end under et »her-og-nu« finansieret system. 2. I Danmark finder der allerede en betydelig fondsbaseret opsparing sted i form af supplerende arbejdsmarkedsrelaterede De senere års kraftige vækst i udbredelsen af disse ordninger skyldes fortrinsvis, at mange - især bedrestillede lønmodtagere - allerede har sikret sig pension ud over folkepensionen, andre - især lønmodtagere under LO-området - ikke har. Denne artikel interesserer sig kun for zrctergenerationelle forhold, dvs. vi abstraherer fra forskelle, der måtte bestå mellem personer inden for de enkelte aldersgrupper. 3. Jvf. at aldringsproblemet i realiteten har karakter af »double aging«: dels bliver de gamle/Zere, og dels bliver ældre. Side 78
rationervilopleve en forøgelse
af deres forbrugsmuligheder, afhænger bl.a. af, hvordan
Artiklen er herfra disponeret på følgende måde. I sektion 2 præsenteres nogle hovedtræk den simuleringsmodel, som ligger til grund for vores analyse. Dernæst forklarer i sektion 3, hvordan vi har kalibreret modellens nøgleparametre, så de bedst muligt afspejler danske adfærdsmæssige og institutionelle forhold. Derudover forklares indholdet den pensionsreform, hvis virkninger vi analyserer. Resultaterne af analysen beskrives fortolkes i sektion 4, og endelig er sektion 5 en opsamling af artiklens hovedpointer. 2. Det teoretiske grundlag2.1. Hvilken teori er der brug for?Den såkaldte intertemporale makroteori kan med fordel anvendes til at belyse nogle økonomiske konsekvenser af pensionsreformer.4 Det ligger i hele emnekredsens natur, at den vedrører spørgsmål, der rækker videre frem i tiden end det helt korte sigt. Demografien sig ikke fra den ene dag til den anden, man indfører ikke lige et nyt pensionssystem, beslutninger om opsparing og investering har generelt en lang tidshorisont, forventninger spiller en afgørende rolle. Vi må derfor af en seriøs økonomisk model kræve, at den kan tage vare på tidsdimensionen, og ikke mindst at den har et bud på, hvad der bestemmer folks allokering af forbrug og arbejdsudbud over tid. Det leder os henimod en model baseret på princippet om intertemporal optimering. Vi kan umiddelbart komme på fire gode grunde til at vælge en sådan fremgangsmåde. For det første involverer pensionssystemer af »her-og-nu«-typen uomgængeligt intergenerationel De erhvervsaktive generationer finansierer gennem skatter eller bidrag til de samtidigt levende ældre generationer. Et krav til økonomisk modellering pensionssystemers virkemåde er derfor, at der tages hensyn til, at generationerne For det andet mener vi, at det er nødvendigt for at komme til en dybere forståelse af incitamenters og forvridningers betydning, at centrale økonomiske variable bestemmes på et solidt mikroøkonomisk fundament. Under alle omstændigheder kan virkninger beregnet ud fra optimerende adfærd være nyttige som referenceramme. For det tredje giver mikrofunderede modeller, der eksplicit modellerer folks præferencer, et bedre grundlag for at vurdere velfærdsvirkningen af alternative tiltag. Endelig for det fjerde betoner intertemporale modeller betydningen af forventninger. Således bliver man i stand til at adskille virkningerne af forventede (annoncerede) og ikke-forventede indgreb, man også bedre kan adskille virkningerne af midlertidige og permanente ændringer. 4.Blanchard og Fischer (1989) er en standardreference til intertemporal makroteori. Side 79
Intertemporale makromodeller findes i flere varianter.51 det følgende skal vi anvende en model ad modum Auerbach og Kotlikoff(l9B7). Til modellens generelle egenskaber hører, at der er mange aldersgrupper, at der forudsættes fuld forudseenhed, og at dynamikken formuleret i diskret tid. Denne modeltype er imidlertid umulig at analysere algebraisk fører derfor uundgåeligt til numerisk simulationsanalyse. Vores model - tidligere i Raffelhtischen (1989) for en lukket økonomi - er udvidet til at portrættere lille, åben økonomi, som er finansielt set helt integreret i verdensøkonomien. Derved er det lille lands rente bundet op på udlandets (konstante) niveau. Eftersom vi yderligere antager, at der anvendes samme teknologi alle vegne, og der ikke er omkostninger med at tilpasse kapitalapparatets størrelse, ligger også lønniveauet fast. En mere detaljeret gennemgang af hver af modellens »byggeklodser« følger herefter. 2.2. HusholdningssektorenDer er sw overlappende generationer.6 Mens disse senerationer afviger fra hinanden i henseende til deres erhvervsdeltagelse og formueforhold - og dermed deres økonomiske adfærd - er individerne i de enkelte generationer identiske. Det enkelte individ antages at maksimere sin livstidsnytte under den restriktion, at hans tilbagediskonterede forbrug ikke overstige summen af hans tilbagediskonterede arbejdsindkomster efter skat (^som erhvervsaktiv) og pensionsbetalinger (som pensionist). Problemet for et representativt medlem af hver generation kan da formuleres som følger: ![]() (1) u.h.t. ![]() (2) hvor ![]() 5. Modeller af Diamond (1965)-typen er måske de mest velkendte. Her lever hver generation i to perioder - som erhvervsaktive i den første periode og som pensionister i den anden. Derudover findes der OLG modeller i kontinuert tid efter Blanchard's (1985) forbillede. Her fødes der individer på ethvert tidspunkt, disse har en vis sandsynlighed for at dø på alle senere tidspunkter. Denne modeltype egner sig både algebraisk analyse og til simulationer. Eksempler på anvendelse af denne modeltype til analyse af pensionssystemers er Jensen og Nielsen (1991, 1993a). 6. Et liv varer 76 år og er inddelt i 7 perioder af 8 år. Børne- og ungdomsgenerationen (0-21 år) indgår ikke i modellen. Side 80
Nyttefunktionen (1) er af CES-typen og har et aggregeret forbrugsgode (c) og fritid (£) som argumenter. Fodtegn betegner fødselstidspunktet og toptegn betegner livsperioden 1 Den vægt, hvormed fritid påvirker nytten, er givet ved aoger derfor af betydning for arbejdsudbuddet (n). Hvis det maksimale arbejdsudbud normeres til 1, er n = \-£. y og p angiver henholdsvis den inter- og den zw/røtemporale substitutionselasticitet. Fremtidigt forbrug tilbagediskonteres med tidspræferenceraten (S). (2) er budgetbegrænsningen i hver periode. Såvel løn (w) som realrente (r) antages eksogene. Idet s betegner finansiel formue, er wn og rs derfor udtryk for henholdsvis løn- og kapitalindkomst før skat. Alle individer fødes uden finansiel formue. Med en generel om perfekt forudseenhed er også dødstidspunktet kendt, hvorfor det er muligt at planlægge en nedsparing gennem den syvende livsperiode, så hvert individ dør uden at efterlade sig arv. De to ældste generationer modtager en pensionsydelse (tr), som finansieres ved beskatning af arbejdsindkomst med skattesatsen t. Derudover bidrager selv til ældreforsørgelsen via (sær)skatten 6, som for ikke-pensionister er lig nul (dJ = 0 Vj = 1,...5). Dermed gøres et forsøg på eksplicit at modellere såkaldte »samspilsproblem« for pensionister. 6 kan bedst opfattes som en effektiv der opfanger flere elementer af samspilsproblemet i ét udtryk. 2.3. PensionssystemetDen offentlige
sektors rolle består alene i at organisere
pensionssystemet, der før reformtidspunktet ![]() (3) Venstresiden af (3) er skatteprovenuet, udregnet som summen af hver generations bidrag, højresiden angiver dels værdien af pensionsudbetalingerne til de to ldregenerationer, residualleddet c St, som er offentligt forbrug og udtryk for den del af provenuet, ikke udbetales i form af pensionsydelser. Da befolkningen antages at vokse med vækstrateng, regner vi i per capita størrelser. Det antages, at pensionens størrelse er identisk for begge ældregenerationer ![]() (4) 7. F.eks. er c] udtryk for det forbrug, som en generation født på tidspunkt /, L,, har i sin tredje livsperiode. Da folk fødes ved begyndelsen af perioden, udtrykker c] dermed den pågældende generations forbrug i periode/+2. 8. Der er ingen offentlig gæld i modellen. Side 81
Rent teknisk er xJ et udtryk for graden af symmetri mellem generationernes bidrag til og ydelse fra pensionssystemet. Et symmetrisk (skattefinansierer) pensionssystem kan karakteriseres ved, at xxJ = 1 (Y)' ~1 v-7), idet hver generations bidrag da vil blive fuldt »honoreret« i alderdommen. I en økonomi uden vækst vil alle generationer få en pensionsydelse, som svarer til det, de har indbetalt til systemet, mens der i en vækstøkonomi være et tillæg svarende til den interne forrentning i et »her-og-nu« finansieret I et asymmetrisk pensionssystem vil der ikke være overensstemmelse bidrag og ydelser - typisk <1- hvilket vil være en kilde til forvridning arbejdsudbuddet. Såvel de her nævnte forvridningseffekter som de tidligere nævnte samspilseffekter bidrager til at skabe et »budgetoverskud«. Forudsætningen om et balanceret offentligt budget opretholdes da gennem et offentligt forbrug af størrelsen ![]() (5) (4) og (5) viser også betydningen af \j som politisk nøgleparameter. Af (4) fremgår del, hvordan myndighederne direkte via x kan regulere pensionsniveauet Af (S) fremgår det, hvordan en indbygget asymmetri mellem bidrag og ydelse kan være en vej til flere offentlige udgifter, hvilket inden for denne models rammer indirekte far som konsekvens, pensionsniveauet falder. Hvis xj < 1 f°r både unge og gamle generationer over en lang periode, må man imidlertid formode, at opbakningen bag et »her-og-nu« finansieret kan blive truet. 2.4. ProduktionssektorenDen sidste del af
modellen vedrører produktionsteknologien og
kapitalmarkedet. Output ![]() (6) Med antagelsen om lineær homogenitet angiver </> både produktionselasticiteten og kapitalindkomstkvoten. Output forudsættes umiddelbart anvendelig til såvel investeringer forbrug. Da den enkeltes arbejdsudbud udledes på grundlag af nyttemaksimering, det hensigtsmæssigt at angive makroøkonomiske variable i effektive arbejdsenheder: ![]() (7) Side 82
Det samlede effektive arbejdsudbud i økonomien består således af den vægtede sum af arbejdsudbuddet i hver af de syv generationer, hvor vægten er antallet af »hoveder« (L) i hver af generationerne. Kapitalintensiteten (k) defineres tilsvarende i forhold til det effektive arbejdsudbud, dvs. k = K/N. Under perfekte markedsforhold vil der indstille sig en ligevægt, hvor kapitalens grænseprodukt er lig med realrenten. Det indenlandske kapitalbehov efficiente arbejdsenheder) bestemmes da i et samspil mellem det internationale og produktionsteknologien. ![]() (8) Kapitalintensiteten
er konstant over tid, hvilket derfor også gælder for
bruttolønnen ![]() (9) Hermed har vi bestemt de makroøkonomiske forhold, som sammen med det offentlige og transfereringssystem danner grundlaget for de mikroøkonomiske beslutninger opsparing og arbejdsudbud. Til sidst skal vi bestemme nettopositionen forhold til udlandet. Hvis den af husholdningssektoren ønskede formue er utilstrækkelig at sikre kapitalbehovet (kNt), vil »gabet« blive dækket ved at stifte udlandsgæld. for udlandsgælden i periode t (et) kan da beregnes som ![]() (10) hvor husholdningernes opsparing er omregnet til effektivitetsenheder. Som det er sædvanligt OLG modeller, er den indenlandske kapitaldannelse i periode t bestemt af den forrige periodes opsparing, men ved omregning til effektive enheder kalkuleres med arbejdsudbuddet periode t. Hvis økonomien i udgangssituationen har udlandsgæld, og hvis denne incl. påløbne renter afvikles ved slutningen af perioden, vil der i løbet af perioden behov for en kapitalimport (et) af størrelsen ![]() (11) Om økonomiens
gæld forøges (eller udlandsformuen formindskes) afhænger
af tre Side 83
Ligningerne (1) til (11) beskriver både det mikroøkonomiske grundlag og de makroøkonomiske På den ene side danner de sidstnævnte grundlag for den individuelle På den anden side øver individuelle beslutninger igen indflydelse på transfereringsniveauet og kapitalbevægelserne. Dette interdependente ligningssystem kan bruges til at beregne langsigtssammenhænge og dynamiske tilpasningsprocesser.9 3. Kalibrering og elementer af en pensionsreform.3.1. Datamateriale og modelparametreBestemmende for valget af parameterværdier har været ønsket om at generere en steady state i udgangssituationen, som nogenlunde afspejler den danske økonomi. Imidlertid der kun økonometrisk estimerede værdier for ganske fa af modellens nøgleparametre, vi må ty til tilnærmelser af forskellig art. Kalibreringen får derfor uundgåeligt ad hoc præg. I forvejen er modellen stiliseret og opererer på et ganske højt aggregeringsniveau. Uagtet disse betydelige forbehold tilstræbes i dette afsnit en modelkalibrering, gør modellen anvendelig som grunaiag lui en v uidering di viikninfe ciiic af en pensionsreform i Danmark. I tabel 1 vises
de parameterværdier, som gælder i udgangsligevægten.
Denne tilstand Kalibrering af produktionssektoren involverer kapitalindkomstandelen, 4>. Erfaringer fra de sidste 10 år tyder på, at denne er ca. 26% (og lønkvoten derfor ca. 74%). Når faktorindkomstandelene bestemt, bliver realrenteniveauet afgørende for kapitalkoefficienten vice versa). Den gennemsnitlige, effektive realrente på danske obligationer i det sidste ti år har været næsten 7%, hviket er eksorbitant højt. Derudover vil en så høj realrente medføre en urealistisk kapitalkoefficient. Vi vælger derfor en noget lavere realrente 4.7%. Det svarer til den gennemsnitlige realrente på lange obligationer over de sidste 30 år i Danmark og medfører en realistisk kapitalkoefficient på 4.23.10 Kalibreringen af den demografiske struktur involverer umiddelbart kun én variabel, g, som vi fortolker som en produktivitetskorrigeret befolkningsvækstrate.11 Igennem de seneste 10 år har der været en årlig produktivitetsstigning i Danmark på 1.8%, mens befolkningsvæksteni periode var ca. 0.07% p.a. Imidlertid forventes der fremover som følge af det markante fald i fertiliteten at ske et fald i befolkningsstørrelsen. I DanmarksStatistik's befolkningsprognose forudsættes en samlet fertilitet på 1.8 (fra 1995 og frem til 2030). Dette sammenholdt med, at den gennemsnitlige førstefødselsalderer år, implicerer et fald i befolkningen på 0.37% p.a. i en demografisk ligevægt. 9. Numerisk bliver de iterative beregninger gennemført ved hjælp af en Gauss-Seidel algoritme. 10.1 perioden 1960-90 var den gennemsnitlige årlige inflation i den indenlandske BNP-deflator på 7.4% og den gennemsnitlige, nominelle, lange obligationsrente var på 12.1%; se European Economy (1990, nr. 46). 11.1 modeller med endogent arbejdsudbud er det ikke muligt at specificere de tekniske fremskridt. Resultatet blive trend i fritidsefterspørgslen. Side 84
![]() Tabel 1. Parameterisering af modellen. Hvis disse
forudsætninger kombineres med
produktivitetsforudsætningen fas en
korrigeretbefolkningsvækst Så vidt vi ved, findes der ingen offentliggjorte danske estimater for nyttefunktionens nøgleparametre. I mangel af bedre benytter vi derfor amerikanske estimater for den inter og intratemporale substitutionselasticitet (y = 0.25 og p= 0.8).12 Tidspræferenceratenkalibrerer på en måde (5 = 0.02 p.a.), så den i kombination med de øvrige relevanteparameterværdier en udlandsgæld, som stort set svarer til den gennemsnitlige danske udlandsgæld over de sidste 10 år, nemlig ca. 40% af nettonationalindkomsten. Derudover sikrer en værdi for tidspræferenceraten, som er mindre end realrenten, at den intertemporale forbrugsprofil er voksende. Parameterisering af den vægt, hvormed fritid indgår i den enkeltes nyttefunktion - »fritidsintensiteten« - kan ligeledes kun ske med stor risiko for at ramme ved siden af. Ved at kaste et blik på tilbagetrækningsmønstret på arbejdsmarkedet kan man dog i det mindste fa et »hint« til kalibrering af 0,. Som f.eks. vist i Jensen og Nielsen (1993b, kap. 3) ligger det individuelle arbejdsudbud på et nogenlundekonstant niveau i modellens første fem livsperioder, hvor et individ gennemløberaldersintervallet år. Derefter er der en tendens til, at folk trækker sig tilbage fra arbejdsmarkedet. Det fremgår, at i 1985 var 77,7% (58.1%) af alle mænd (kvinder) i aldersgruppen 55-59 år i beskæftigelse. For aldersgrupperne 60-64 (65+) var imidlertid kun 41.4% (18.9%) af alle mænd og 21,5% (5.8%) af alle kvinder i beskæftigelse. Vi laderdette 12. Se AuerbachogKotlikoff(l9B7,pp. 50-51). Side 85
derdettetilbagetrækningsmønster komme til udtryk i modellen ved at vælge aldersafhængigeparametre fritidsintensiteten.13 De første fem livsperioder er a konstant (ax = ...a5 = 1.2), hvorefter den stiger. I den næstsidste livsperiode, som repræsenterer aldersgruppen 62-69 år, stiger fritidsintensiteten op til a6a6 = 1.29, så et repræsentativt individkun at arbejde 28.6% af den maksimale arbejdstid. Fra det 70. år findes der i modellen - og næppe heller i praksis - noget arbejdsudbud. Det sikres ved at sætte a7=1.5.a7=1.5. 3.2. Det eksisterende pensionssystemFolkepensionen er
ikke den eneste kilde til offentlig ældreforsørgelse.
Der findes også Folkepension ydes til alle, der er fyldt 67 år. Den består af et grundbeløb (p.t. af størrelsesordenen kr.) og evt. et pensionstillæg (på op til knap 12.000 kr. årligt). For de 67-69 årige er der den særlige regel, at der kan aftrappes i grundbeløbet, hvis pensionisten arbejdsindkomst sideløbende. Supplerende indkomst ud over et fradrag på ca. 90.000 kr. medfører imidlertid, at grundbeløbet reduceres med 60 øre for hver krones indkomst. Disse forhold betyder, at personer med ekstra indkomst i intervallet 100.000-200.000 kr. pålægges en effektiv, gennemsnitlig »særskat« på mellem to og to en halv pct. Efterløn kan i princippet tildeles alle, som er fyldt 60 år, og som vælger ikke at stå til rådighed for arbejdsmarkedet. Derudover gælder der to maksimumregler. Det ydede beløb højst udgøre 90% af efterlønsmodtagerens hidtidige arbejdsindkomst, dog maksimalt kr. pr. uge. Efter ca. to et halvt år falder ydelsen til 80% af begyndelsesbeløbet. de fleste efterlønsmodtagere har disse grænser reel betydning. Derfor udgør efterlønnen mellem 100.000 til 200.000 kr. om året i gennemsnit. Umiddelbart kunne det se ud som om, at folk på efterløn har en højere disponibel indkomst end pensionister fyldt 67 år. Imidlertid nyder pensionisterne godt af en række særregler. Det drejer sig om ekstra personlige tillæg, varmetillæg, boligydelse samt særregler i forbindelse med indkomst og lejeværdibeskatning. Det er derfor ikke urealistisk at antage, at levevilkårene for folkepensionister og efterlønsmodtagere ikke er væsensforskellige. Som bekendt er det ikke i dag muligt at bestemme den enkeltes bidrag til pensionsydelserne,eftersom tages ud af det samlede skatteprovenu. Vi kan dog beregne den nødvendige skat, der skal pålægges for at finansiere de samlede udgifter på ldreområdet.Ifølge foretaget i Jensen & Nielsen (1993b, kap. 4) udgjorde de samlede 13. Ved at lade denne viden om folks tilbagetrækning fra arbejdsmarkedet indgå i kalibreringen af ay antages det implicit, at tilbagetrækningen er frivillig. Det kan være en tvivlsom forudsætning. 14. Delpensionen er omfangsmæssigt helt uden betydning og førtidspensionen udbetales p.g.a. dårlig helbredstilstand, ikke p.g.a. alder. Side 86
udgifter på
ældreområdet som andel af den disponible
bruttonationalindkomst ca. 11.3% Spørgsmålet om pensionernes følsomhed over for de enkelte generationers bidrag til pensionssystemet har vi naturligvis ingen præcis viden om. Som nævnt er alle, som opfylder relevante alderskriterier, berettiget til efterløn og folkepension. Vi ved også, at ekstra arbejds- og/eller kapitalindkomst - og dermed højere skattebetaling - ikke vil øge den relevante indkomstoverførsel fra det offentlige, som tværtimod kan falde. Indkomstoverførslen de sidste to livsperioder antages at være uafhængig af »indbetalingerne«, dvs. x6x6,= x] =0-Om sammenhængen mellem de erhvervsaktives bidrag til pensionssystemet deres senere pensionsydelse skal vi gøre heroiske forudsætninger. Vi antager nemlig, at den enkelte betragter sit implicitte bidrag til de ældres forsørgelse som betaling en generationskontrakt, som garanterer en fremtidig efterløn og senere folkepension, x\= x] = X]= 1• Det antages med andre ord, at folk ved, at skatter betalt til pensionssystemet som erhvervsaktive bliver forrentet med g% p.a. Omvendt er alle bidrag den sidste og næstsidste livsperiode tabt. Kalibrering af samspilsproblemet vedrører parametrene 6666 og d7. Mere konkret handler om graden, hvormed supplerende indkomst beskattes. I Danmark har alle på 70 år og derover ret til en übegrænset ekstraindkomst, uden det far konsekvenser for folkepensionens Eftersom den syvende livsperiode i vores model netop begynder ved 70-års-alderen, skal vi antage 0707 = 015.1015.1 aldersintervallet 62-69 år, som svarer til den sjette livsperiode, findes der hovedsageligt to regler for sideindkomst. For det første er det for efterlønsmodtagere ikke lovligt at tjene mere, end hvad svarer til et yderst begrænset om året. Efterlønnen kan derfor betragtes som alternativomkostning alle, som fortsætter med at arbejde. Da efterlønnen svarer til ca. halvdelen af gennemsnitsindkomsten over de sidste 10 år, og da det hovedsagelig er de højere lønnede, fortsætter med at arbejde, regner vi i vores kalibrering med en lav effektiv særskat i den relevante aldersperiode. Den anden regel vedrører sideløbende arbejdsindkomst for folkepensionister i aldersintervallet 67-69 år. Som allerede nævnt udgøres deres særskat i den relevante indkomstramme ca. 2.5%. Vores estimat (d6 = 0.039) er et vejet gennemsnit begge særskatter for de ældre, hvor vægtene svarer til de relative andele af efterlønsmodtagere folkepensionister (i forhold til arbejdsstyrken) i de respektive aldersgrupper 16 15. Vi er klar over, at muligheden for at modtage visse kategorier afhjælp fra det offentlige afhænger af den ældres indkomst. Vi tillader os imidlertid her at bortse herfra, da det formentlig kun er et lille mindretal af de gamle, der berøres heraf. 16. Det er en (korrekt) indvending mod at anvende den gennemsnitlige (sær)skattesats, at det er den marginale der er relevant for en vurdering af incitamenters betydning. Imidlertid er hele vores model »gearet« den gennemsnitlige eller repræsentative husholdning. F.eks. er der ingen hverken inter- eller intragenerationel på lønniveauet. Derfor vælger vi også i kalibreringen af 0606 at »regne gennemsnitligt«. Side 87
Vi har nu beskrevet det eksisterende pensionssystem, hvortil knytter sig tre kilder til forvridning af arbejdsudbuddet for især de ældste generationer: a) den interne rente i det fuldt ud skattefinansierede pensionssystem (g) ligger under realrenten (r); b) de ældres arbejdsindsats er pålagt en særskat (samspilsproblemet), og endelig c) er pensionsydelsen af arbejdsintensiteten. 3.3. Omlægning af pensionssystemetSom det første skridt på vej mod en pensionsreform foreslår vi, at det offentlige pensionssystem fra det øvrige offentlige aktivitetsområde. Derved vil pensionsydelserne fremtiden blive udbetalt på basis af »øremærkede« indbetalinger. Dette vil være en fundamental nyskabelse, som vil bidrage til at synliggøre sammenhængen mellem bidrag ydelser. Udover denne »pædagogiske« effekt vil det bringe systemet i harmoni med de fleste pensionssystemer i udlandet. Det næste skridt vedrører en reform på finansieringssiden. Vi ønsker fortsat, at den overvejende andel af indkomstoverførslerne til de ældre skal bero på »her-og-nu« skattefinansiering. den forstand indebærer vort forslag ikke noget egentligt brud med hovedprincippet ældreforsørgelsen. Dog anser vi en delvis omlægning til et fondsbaseret system en mulighed for at tage brodden af det demografisk betingede pres på den fremtidige generation af erhvervsaktive. Det ligger i sagens natur, at der i fravær af en indbygget kompensationsmekanisme vil være generationer, der taber ved en sådan omlægning 17 Overgangen vil påføre de første generationer af ældre et velfærdstab. Det sker som følge af, at de vil modtage en reduceret pensionsydelse, selv om de har bidraget i fuld udstrækning til det tidligere system. For at dæmpe disse uønskede virkninger indbygger vi i vores forslag, at reformen skal annonceres i forvejen.18 Konkret foreslår vi, at annonceringstidspunktet ligger seks perioderforud implementeringstidspunktet, dvs. inden skatte- og transfereringsniveauetfalder. indebærer, at ca. 25% af den hidtidige pension fremover skal tilvejebringespå af forudgående opsparing. Inden for modelrammen er der ikke sondret mellem private opsparingsordninger og et offentligt organiseret system på fondsbasis. De to opsparingsformer betragtes ganske enkelt som perfekte substitutter. Derfor kan vi tillade os at fortolke reformen som en simpel nedsættelse af skattesatsen knyttet til de ældres forsørgelse fra 19.3% til 15%. Derudover indeholder »pakken« en afskaffelse af alle ordninger, som forvrider beslutninger om arbejdsudbud hos især de gamle. Det indebærerfor 17. Som vist i Raffelhiischen (1993) er en Pareto-optimal overgang fra et »her-og-nu« finansieret til et fondsbaseret pensionssystem en mulighed. Kompensationen forlænger dog overgangsperioden i betydeligt omfang. 18. Et forslag med delvis konvertering og forudgående annoncering findes i forskellige varianter diskuteret i Sandmo (1992). En numerisk illustration af disse forslag for den norske økonomi er vist i Raffelhiischen og Risa(l992). Side 88
debærerfordet første, at særskatten afskaffes. Efter reformen skal det ikke længere gå ud over pensionsydelsen, hvis en person har supplerende indkomst, dvs. 9696 =0. For det andet foreslår vi, at bidrag til pensionssystemet skal slå fuldt igennem på pensionsydelsen,dvs. 6 = X-j= I-19 Vi skal nu se
nærmere på, hvordan et sådant forslag vil virke.
4. SimulationsresultaterDe kriterier, som vi lægger til grund for en vurdering af pensionsreformens konsekvenser, udvalgt i overensstemmelse med de hensigter, der har ligget bag reformforslaget. det første har vi - som det vigtigste formål - ønsket at præsentere et forslag, der kan dæmme op for den demografisk betingede trussel mod det offentlige pensionssystem. denne trussel overvejende har karakter af fordelingsmæssige problemer generationerne, skal vi først vurdere reformforslaget ud fra dets velfærdsog virkninger. Det andet vigtige formål med forslaget har et allokeringsmæssigt nemlig at rette op på de negative incitamenter i pensionssystemet, som bl.a. forvrider beslutninger om arbejdsudbud. Vi har derfor stor interesse i at se, hvordan vort forslag indvirker på arbejdsudbudsprofilen i sammenligning med ingenting gøre. Endelig for det tredje har mange diskussioner om pensionsreform i Danmark makroøkonomiske overtoner. F.eks. har det været fremført, at en pensionsreform øge opsparingen og derved medvirke til forbedring af landets kroniske betalingsbalanceproblem. indvirkning på udlandsgælden indgår derfor som vort tredje vurderingskriterium. Som mål for de
velfærdsmæssige konsekvenser anvender vi den relative
ækvivalente ![]() (12) hvor ut og ut angiver hhv. den HvstidsnyUe, der opnås med og uden reform. Potensering med y/(l - y) i (12) svarer til en monoton transformation af nyttefunktionen, som gør Æ£Tskaleringsfri. Det sikrer, at vi kan fortolke REVbåde som procentvist tab (eller gevinst)i og som den nødvendige kompensation, der skal til for at opretholde nytteniveaueti For eksempel betyder en værdi af REV, på 0,98, at generation t skal kompenseres med 2% af den maksimale livstidsindkomst for at undgå et tab i velfærd. Vi skal her først og fremmest se på virkningerne gennem tilpasningsperioden.Det 19. Dette forsøg på at opbygge et symmetrisk pensionssystem vil næppe vinde gehør i det politiske samfund. vi selv ville foreslå det i en verden med store intragenerationelle indkomstforskelle, er nok tvivlsomt, sådanne forskelle findes ikke i denne model! Side 89
![]() Figur 1. Ækvivalent variation. den.Detfordeimgsmæssige problem
består som nævnt i, at der i overgangsperioden vil
Fig. 1 sammenfatter disse intergenerationelle fordelingsvirkninger. Reformen skal træde i kraft i periode 0, men annonceres allerede i begyndelsen af periode -6. Om generationer, er født inden annonceringstidspunktet - og som derfor ikke kommer til at leve under det ny pensionspolitiske regime - alligevel vil blive indirekte påvirket, afhænger og fremmest af, hvordan yngre generationer reagerer på forslaget. Hvis disse øger deres arbejdsudbud, vil der samtidig komme et større skatteprovenu, som vil muliggøre pensionsydelser. I den forstand er der tale om en potentiel »windfall profit« til generationer født inden annonceringstidspunktet. For de generationer, der fødes på annonceringstidspunktet eller senere, vil der imidlertidvære virkninger. Den generation, som sættes i verden samtidig med annonceringen,vil en livsperiode under det nye pensionspolitiske regime. Det betyder, at den i hele sin erhvervsaktive periode bidrager til det gamle system, som den imidlertid kun høster frugten af én livsperiode som pensionist. I den sidste livsperiode skal denne generation forsørges på det lavere pensionsniveau, som reformen implicerer. Den generation,der hårdest af reformen er dog den, som fødes i periode -5, og som derfor skal opleve hele ældrelivet på nedsat pension, selv om bidragene er ydet på det gamle systemspræmisser. forekommer dog at være moderat, nemlig ca. 0.34% af de maksimale »livsressourcer«. Derudover er det interessant at se, at tre af overgangsgenerationernefaktisk en forbedret stilling af reformen. Det skyldes, at selv om en Side 90
![]() Figur 2. Arbejdsudbud. generation skal bidrage med høje skatter i to perioder - og alligevel kun modtager reduceretpension så opvejes det dermed forbundne velfærdstab af gevinster som følge af et reduceret samspilsproblem og etablering af symmetri mellem bidrag og ydelse, dvs. allokativeforbedringer. For generationer, der fødes i eller senere end implementeringsperioden, er forslaget entydigt velfærdsforøgende. Reformforslaget vil for disse generationer forøge de maksimale med et par pct. Eftersom folk kun arbejder ca. 40% af den maksimale svarer denne velfærdsforøgelse snarere til fire til fem pct. af deres livstidsindkomst, må siges at være et betydeligt omfang. Vi kan kaste ekstra lys over de allokative effekter ved at betragte udviklingen i arbejdsudbuddet 20 Dette er bestemt af især to forhold, som trækker i hver sin retning. For det første vil der være en negativ indkomsteffekt, som især slår igennem i forhold til de første overgangsgenerationer, dvs. personer født i periode -6 og -5. Det trækker i retning af et større arbejdsudbud, idet folk søger kompensation for lavere ydelser som pensionister. det andet vil der være en tendens til, at generationer, der indtræder på arbejdsmarkedet før pensionsreformens indførelse, vil vælge at nedjustere deres arbejdsintensitet under det gamle regime mod til gengæld at øge arbejdsudbuddet i det nye regime, hvor beskatningen af arbejdsindkomst er mindre. Fig. 2 viser
disse effekter. Det ses, at de generationer, der skal
bidrage længst under 20. Bemærk, at med den indbyggede forudsætning om endogent arbejdsudbud er modellen i stand til at fange effekt, som i den klassiske artikel af Feldstein (1974) betegnedes »induced retirement effect«. Side 91
![]() Figur 3. Udlandsgæld. arbejdsudbuddet. Efterhånden som vi nærmer os reformtidspunktet vil virkningen af de yngre generationers reaktion dominere, og derved mindske det samlede arbejdsudbud. Når skattetrykket falder på tidspunkt 0, sker der en kraftig vækst i arbejdsudbuddet på over tre pct. I den ny langsigtsligevægt er der sket en stigning i arbejdsudbuddet op 0.6%. Bemærk iøvrigt, hvor afgørende forudsætningen om fuld forudseenhed er. I fraværaf forudsætning ville der ingen effekter være på arbejdsudbuddet i overgangsperioden. Til sidst skal vi vurdere de makroøkonomiske konsekvenser belyst ved virkningen på udlandsgælden, se fig. 3. Set i dansk sammenhæng har det ikke mindst været en vigtig sidegevinst, hvis en pensionsreform kunne bidrage til at drosle udlandsgælden ned. I udgangssituationen udlandsgælden i pct. af NFI på 38.7%, men i den ny langsigtsligevægt denne faldet til 33.0%. Set i de! perspektiv synes reformen at være en succes. Allerede vil reagere ved at øge opsparingen for at kompensere for den lavere offentlige pensionsydelse. Bemærk dog den forværring, der sker lige før implementeringstidspunktet. Det skyldes den markante stigning i arbejdsudbuddet, hvilket isoleret set reducerer den indenlandske opsparing målt i effektivitetsenheder. Efter tidspunktet for reformens endelige gennemførelse bliver stigningen i den private forstærket af en substitutionseffekt. Det hænger sammen med, at afkastet af fondsbaseret opsparing (r) er højere end afkastet i det »her-og-nu« finansierede system (g)- Side 92
![]() Figur 4. Sammenlignende velfærdsanalyse. 5. SammenfatningMed baggrund i det forestående demografisk betingede pres på det offentlige pensionssystem Danmark, har sigtet med denne artikel været at præsentere en pensionsreform, kunne mildne de hermed forbundne problemer. Hovedpunkterne i reformforslaget dels en løsrivelse af det offentlige pensionssystem fra det øvrige offentlige aktivitetsområde, en delvis indførelse af et fondsbaseret pensionssystem med en lang annonceringsperiode. Derudover indeholder forslaget bortfald af en række kilder til forvridning især arbejdsudbuddet i det eksisterende pensionssystem. Blandt forslagets virkninger kan fremhæves, at visse af overgangsgenerationerne vil blive udsat for en negativ velfærdsmæssig påvirkning. Samlet må de fordelingsmæssige virkninger dog vurderes at være beskedne, og på lidt længere sigt er der udsigt til en velfærdsforøgelse. kan i den forbindelse nævnes, at fordelingsprofilen naturligvis vil blive endnu skævere, hvis det skattefinansierede element yderligere nedtones. Dette forhold klart af den sammenlignende velfærdsanalyse, der er foretaget ved hjælp af fig. 4. Denne analyse understreger det hensigtsmæssige i at nøjes med en delvis konvertering et fondsbaseret system. Derudover ses forslaget at ville medføre en pæn stigning i arbejdsudbuddet. På kort sigt med stor ledighed vil det næppe kunne begejstre, men på længere sigt kan det være en vigtig kilde til at imødegå den forventede stigning i den demografiske forsørgerbyrde. At forslaget endvidere synes at ville levere et bidrag til at nedbringe den store danske udlandsgældbør gå upåagtet hen. En helhedsvurdering af forslagets fordelingsmæssige,allokative Side 93
ge,allokativeog
makroøkonomiske profil tyder derfor på, at forslaget
kunne fortjene en Til sidst et par ord om de nødvendige forbehold. Virkningerne er tilvejebragt på basis af en intertemporal makromodel, som er søgt kalibreret til danske forhold. Det er klart, at såvel de snævre modelrammer som usikkerhed omkring kalibrering må mane til forsigtighed fortolkningerne. Men forhåbentlig kan det blot anspore til yderligere indsats satspå dette vigtige område. LitteraturAaron, H.J. 1966.
The Social Insurance Paradox. Auerbach, A.J. og
LJ. Kotlikoff. 1987. Dynamic Blanchard, O.J.
1985. Debt, Deficits and Finite Blanchard, O.J.
og S. Fischer. 1989. Lectures Diamond, P.A.
1965. National Debt in a Neoclassical Feldstein, M.S. 1974. Social Security, Induced Retirement, and Aggregate Capital Accumulation. of Political Economy 82: 905-926. lensen, S. H. og S.B. Nielsen. 1991. Demografiske det Offentlige Pensionssystem Makroøkonomien. Nationaløkonomisk 129: 288-302. Fensen, S. H. og S.B. Nielsen. 1993a. Intergenerational and Public Pension Systems. I The Impact of Demographic Changes on Public Finance, red. B. Wolfe. Proceedings from
the 48th Congress of the Jensen, S.H. og
S.B. Nielsen. 1993b. Økonomi, Petersen, J.H.
1992. Forsørgerbyrde og befolkningsudvikling.
Raffelhuschen, B.
1989. Anreizwirkungen des Raffelhiischen,
B. 1993. Funding Social Security Raffelhuschen, B. og A.E. Risa. 1992. Reforming Security in a Small Open Economy. Paper No. 1192, Department Economics, University of Bergen. Sandmo, A. 1992. Trygd og Forsikring: Organisering Incitamenter. I Offentlig Politikk Private Incitamenter, red. A. Sandmo K.P. Haagen, Tano. Statistiske
Efterretninger, Befolkning og Valg. |